說(shuo)明：本(ben)匯(hui)編僅供投資者學習之用。它(ta)并不(bu)是(shi)規(gui)則解讀，請勿將本(ben)匯(hui)編作(zuo)為(wei)理解相關(guan)規(gui)則的依據。由于期權行(xing)業發展日(ri)新(xin)月異(yi)，術語(yu)新(xin)詞不(bu)斷涌現，我們將不(bu)斷吸(xi)收、更新(xin)相關(guan)內容。

B

1. 保證(zheng)(zheng)金，指在(zai)期權(quan)交易(yi)中，期權(quan)義(yi)務方必須按照(zhao)規則繳納的金額。維持保證(zheng)(zheng)金每日進(jin)行(xing)計(ji)算。

2. 保(bao)證(zheng)金(jin)(jin)催繳，指在期權義務(wu)方的保(bao)證(zheng)金(jin)(jin)水平低于維(wei)持(chi)保(bao)證(zheng)金(jin)(jin)時，通(tong)知其(qi)增加保(bao)證(zheng)金(jin)(jin)。

3. 保證(zheng)金風險(xian)，指(zhi)投資者在(zai)賣(mai)出開倉后，需要時(shi)刻保證(zheng)足(zu)額的保證(zheng)金，否則會遭到強行平(ping)倉的風險(xian)。

4. 備兌開(kai)倉，指在擁有足額(e)標的證券的基礎上，賣出相(xiang)應數(shu)量的認購(gou)期權(quan)合約。

5. 比率價差策略（Ratio Spread），指(zhi)買入一定數量的(de)期(qi)(qi)權(quan)(quan)，同時(shi)賣(mai)出更多數量的(de)期(qi)(qi)權(quan)(quan)。買入的(de)期(qi)(qi)權(quan)(quan)與(yu)賣(mai)出的(de)期(qi)(qi)權(quan)(quan)具有相同合約(yue)標的(de)和到期(qi)(qi)日，但行權(quan)(quan)價不同。

6. 標的(de)(de)證券，又稱合約標的(de)(de)，指期(qi)權合約規定的(de)(de)雙方(fang)買入或賣出(chu)的(de)(de)資產，為期(qi)權所對應的(de)(de)標的(de)(de)資產。股票期(qi)權對應的(de)(de)標的(de)(de)證券就(jiu)是對應的(de)(de)股票或ETF。

7. 波(bo)動率(lv)，指一種衡量股票價(jia)格變化劇烈程度的指標(biao)，一般用百分數表示。股價(jia)波(bo)動率(lv)與認購(gou)期權(quan)、認沽(gu)期權(quan)價(jia)值均為(wei)正相關(guan)關(guan)系。

8. 波幅，指一種測定價格上下波動(dong)程度的指標，通常(chang)用同一對(dui)象市(shi)場價格波動(dong)的最高點(dian)(dian)與其(qi)最低點(dian)(dian)的差額(e)來(lai)表(biao)示。

9. Black-Scholes模型，又稱(cheng)B－S模型，是1973年(nian)由(you)兩位經濟學家BLACK、SCHOLES提出的(de)、對(dui)歐式期(qi)權(quan)進行定價的(de)公式，對(dui)衍(yan)生金融(rong)工具的(de)合(he)理定價奠定了基礎(chu)。 曾(ceng)獲諾貝(bei)爾(er)經濟學獎。

C

10.場內期(qi)權(quan)，指在交易所掛(gua)牌上市的標準(zhun)化期(qi)權(quan)合約。

11.場外(wai)期權，指交易雙方達成的非(fei)標準化(hua)期權合(he)約。

12.垂直價差策(ce)略（Vertical Spread），指(zhi)買(mai)入一個期(qi)(qi)權的同時賣出(chu)一個期(qi)(qi)權，這(zhe)兩個期(qi)(qi)權具(ju)(ju)有相同合約標(biao)的和(he)相同到期(qi)(qi)日，但(dan)具(ju)(ju)有不同的行權價。

D

13.Delta值，指期(qi)權(quan)標的(de)股票價格變化對(dui)期(qi)權(quan)價格的(de)影響程度。Delta=期權價格變(bian)化/期權標的股(gu)票價格變化。股(gu)票價格與認(ren)購期權價值為正相關(guan)關(guan)系，與認(ren)沽期權價值為負相關(guan)關(guan)系。

14.大戶報(bao)告(gao)制(zhi)度，指當結算(suan)(suan)參與人或(huo)(huo)客(ke)戶對(dui)某品種合約的(de)(de)持(chi)倉量達到交易(yi)所規(gui)定的(de)(de)持(chi)倉報(bao)告(gao)標準時，交易(yi)所有權要(yao)求(qiu)結算(suan)(suan)參與人或(huo)(huo)客(ke)戶向交易(yi)所報(bao)告(gao)其(qi)資金情況、頭寸情況、交易(yi)用途等。

15.帶(dai)式策略(lve)（Strap），指(zhi)買入兩份(fen)認購期權(quan)，同(tong)時(shi)買入一份(fen)認沽期權(quan)，這里(li)的認購期權(quan)和(he)認沽期權(quan)具有相同(tong)的行(xing)權(quan)價和(he)到期日。

16.到期不行權風險，指(zhi)實值期權在到期時具有(you)內在價值，若不提出行權，則不能獲取期權的(de)(de)內在價值的(de)(de)風險。

17.蝶(die)式價差策略(lve)(lve)，指一種使用牛式價差策略(lve)(lve)和(he)(he)熊(xiong)式價差策略(lve)(lve)的復合套利策略(lve)(lve)，包括(kuo)多(duo)頭蝶(die)式價差策略(lve)(lve)和(he)(he)空(kong)頭蝶(die)式價差策略(lve)(lve)。

18.對沖，是(shi)指投(tou)資者為減低另一(yi)項投(tou)資的風險(xian)的交易。個股期(qi)權在投(tou)資實踐的某些策(ce)略組(zu)合中，可以實現對沖風險(xian)的作用。

19.多頭，指投資(zi)者是某一(yi)期(qi)權(quan)的凈(jing)權(quan)利方(fang)，即買入的合(he)約多于賣出的合(he)約。

20.多頭蝶式(shi)價(jia)差策略，指買入(ru)一個(ge)行(xing)(xing)權(quan)(quan)(quan)價(jia)較(jiao)低的認(ren)購(gou)(gou)期權(quan)(quan)(quan)和(he)一個(ge)行(xing)(xing)權(quan)(quan)(quan)價(jia)較(jiao)高的認(ren)購(gou)(gou)期權(quan)(quan)(quan)，同時賣(mai)出兩(liang)個(ge)行(xing)(xing)權(quan)(quan)(quan)價(jia)介于上述兩(liang)者(zhe)之間的認(ren)購(gou)(gou)期權(quan)(quan)(quan)。

E

21.ETF，即交易(yi)(yi)型開放式指(zhi)數基金，又稱交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)基金，指(zhi)一種跟蹤標的指(zhi)數變化、且在證券交易(yi)(yi)所上(shang)市交易(yi)(yi)的基金。在美國等國家(jia)，ETF可(ke)以作為期權(quan)的標的證券。

22.二項式期權定價模型(xing)，指于1979年(nian)提出的(de)(de)一種對離散時間的(de)(de)期(qi)權定價的(de)(de)簡化模型，主要用于計算美式期(qi)權的(de)(de)價值。

F

23.反(fan)向套(tao)利，指一種無(wu)風險的套(tao)利, 涉及賣出合約標(biao)的, 出售一(yi)張認沽期權, 并且買入一張(zhang)認購期(qi)(qi)權(quan)，這些(xie)期(qi)(qi)權(quan)具有相同(tong)(tong)的行權(quan)價和到期(qi)(qi)日(ri)，同(tong)(tong)時賣出一份(fen)相應到期(qi)(qi)月份(fen)相同(tong)(tong)的期(qi)(qi)貨。

4

24.非線(xian)(xian)性(xing)(xing)投(tou)資收益(yi)，是指期權投(tou)資者的(de)收益(yi)與(yu)損失不是對(dui)稱關(guan)系(xi)(xi)，收益(yi)、損失與(yu)權利金的(de)關(guan)系(xi)(xi)也(ye)不是線(xian)(xian)性(xing)(xing)或簡單倍數關(guan)系(xi)(xi)。

G

25.Gamma值，指期權標的股票價格變化對Delta值的影響程(cheng)度。Gamma=Delta的(de)變化／期權標的(de)股票(piao)價(jia)格變化。

26.高(gao)溢(yi)價風險，指當(dang)出現期權(quan)價格大幅高(gao)于合理價值時產生的(de)風險。

27.股票(piao)期權，指由交易所(suo)統一制定(ding)的(de)、規定(ding)合(he)約(yue)買(mai)方有權在約(yue)定(ding)的(de)時(shi)間(jian)以約(yue)定(ding)的(de)價格買(mai)入或者賣出約(yue)定(ding)合(he)約(yue)標的(de)(股(gu)票或(huo)ETF)的(de)標(biao)準化合約。

H

28.合(he)(he)(he)約(yue)單位(wei)，又稱合(he)(he)(he)約(yue)乘(cheng)數，即(ji)期權合(he)(he)(he)約(yue)規定合(he)(he)(he)約(yue)持(chi)有人有權買入或賣(mai)出標的(de)資產數量。

29.合約(yue)到期(qi)(qi)(qi)(qi)日(ri)，指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)合約(yue)有效期(qi)(qi)(qi)(qi)截止的日(ri)期(qi)(qi)(qi)(qi)，也(ye)是期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)權(quan)(quan)利方可行(xing)使權(quan)(quan)利的最(zui)后(hou)日(ri)期(qi)(qi)(qi)(qi)。在此日(ri)之后(hou)，期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)失(shi)效。到期(qi)(qi)(qi)(qi)期(qi)(qi)(qi)(qi)限(xian)與認(ren)購期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)、認(ren)沽(gu)期(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)價值均(jun)為(wei)正相關(guan)(guan)關(guan)(guan)系。

30.盒式價(jia)差(cha)策略，指一種將牛市價(jia)差(cha)策略和熊市價(jia)差(cha)策略組合(he)而成的(de)策略。

31.紅利(li)(li)，即上市公(gong)司將盈利(li)(li)的(de)一部分作為(wei)股(gu)(gu)息按股(gu)(gu)額分配給股(gu)(gu)東，通常分為(wei)現金股(gu)(gu)利(li)(li)和(he)股(gu)(gu)票股(gu)(gu)利(li)(li)。

J

32.價(jia)值(zhi)歸(gui)零(ling)(ling)風(feng)險，指虛(xu)值(zhi)期權在接近合約(yue)到期日時(shi)期權價(jia)值(zhi)逐(zhu)漸歸(gui)零(ling)(ling)的(de)風(feng)險。

K

33.空頭，指投資者是某一(yi)期權(quan)的凈義務方，即賣(mai)出的合約多于買入的合約。

34.空頭蝶式價差策(ce)略，指賣(mai)出一個行權價較(jiao)低的認購(gou)期權和一個行權價較(jiao)高的認購(gou)期權，同時買入(ru)兩個行權價介于上述兩者之(zhi)間的認購(gou)期權。

35.跨期價差策略（Calendar Spread），指(zhi)賣出(chu)一(yi)個到期日較早的認(ren)購期權(quan)(quan)，同時買入一(yi)個行權(quan)(quan)價相同但到期日較晚的認(ren)購期權(quan)(quan)。

36.跨式策略(Straddle)，指買入(ru)一(yi)份認(ren)購期(qi)權(quan)的(de)同時買入(ru)一(yi)個(ge)行權(quan)價和到(dao)期(qi)日(ri)相同的(de)認(ren)沽期(qi)權(quan)。

L

37.勒(le)式策略(lve)(Strangle)，指在買(mai)入(ru)一(yi)份認(ren)購(gou)期(qi)權的同時也買(mai)入(ru)一(yi)份認(ren)沽期(qi)權，兩者(zhe)的到期(qi)日相同但(dan)行權價(jia)不同。

38.歷史(shi)波動率(lv)，指投資(zi)回報率(lv)在(zai)過(guo)去(qu)一(yi)段時間(jian)內(nei)所表現(xian)出的波動率(lv)，由(you)合約標的市場(chang)價格過(guo)去(qu)一(yi)段時間(jian)的歷史(shi)數據反映。

39.流(liu)動(dong)性(xing)服務商，指根據與交易所達成(cheng)的(de)協議安排，在(zai)期權(quan)交易中向市場提(ti)供流(liu)動(dong)性(xing)或(huo)者改善(shan)市場質量的(de)專業交易者。

M

40.買入開(kai)倉(cang)，指(zhi)買入認購(gou)期權或認沽期權，如投資者已作為權利方持有(you)(you)頭(tou)(tou)(tou)(tou)寸(cun)(cun)或沒有(you)(you)持有(you)(you)頭(tou)(tou)(tou)(tou)寸(cun)(cun)時，則(ze)買入成交后(hou)(hou)，增加權利方持有(you)(you)頭(tou)(tou)(tou)(tou)寸(cun)(cun)；否則(ze)，先對沖持有(you)(you)的義(yi)務方頭(tou)(tou)(tou)(tou)寸(cun)(cun)后(hou)(hou)，再增加權利方頭(tou)(tou)(tou)(tou)寸(cun)(cun)。

41.買(mai)入平(ping)倉(cang)，指投資者作為義務方持有頭寸（不含備兌開倉(cang)持倉(cang)頭寸），買(mai)入期權，成為無義務方或減(jian)少(shao)義務方頭寸。

42.賣(mai)(mai)出(chu)開倉，指(zhi)賣(mai)(mai)出(chu)認購期權或(huo)認沽(gu)期權，如投資者(zhe)已(yi)作(zuo)為義(yi)務方(fang)持(chi)有(you)(you)頭(tou)寸(cun)或(huo)沒(mei)有(you)(you)持(chi)有(you)(you)頭(tou)寸(cun)時，則賣(mai)(mai)出(chu)成交后(hou)，增加義(yi)務方(fang)持(chi)有(you)(you)頭(tou)寸(cun)；否(fou)則，先對沖持(chi)有(you)(you)的權利方(fang)頭(tou)寸(cun)后(hou)，再增加義(yi)務方(fang)頭(tou)寸(cun)。

43.賣(mai)出平倉(cang)，指賣(mai)出認購期權(quan)或認沽期權(quan)，投資者(zhe)作為(wei)權(quan)利方持有(you)頭(tou)寸時才可賣(mai)出平倉(cang)，且賣(mai)出合約數量不得超過(guo)持有(you)的頭(tou)寸。

44.美式期(qi)權，指(zhi)期(qi)權權利方可以(yi)在期(qi)權購買(mai)日至到期(qi)日之間(jian)任何時間(jian)行權的期(qi)權合約(yue)。

N

45.內在(zai)價(jia)(jia)值(zhi)，指(zhi)假如期(qi)權立(li)即履(lv)行時該期(qi)權的價(jia)(jia)值(zhi)，只能為(wei)正數或者為(wei)零。內在(zai)價(jia)(jia)值(zhi)與時間價(jia)(jia)值(zhi)共同構成期(qi)權的總(zong)價(jia)(jia)值(zhi)。

46.牛市價差策(ce)略，指買入(ru)一份期(qi)權，同時賣出一份、同一合約標的(de)、相同到(dao)期(qi)日的(de)行權價更高的(de)期(qi)權。

47.牛市認(ren)購(gou)期權(quan)(quan)價差策略，指買(mai)入行權(quan)(quan)價較低的(de)認(ren)購(gou)期權(quan)(quan)，同時(shi)賣出一(yi)個(ge)同一(yi)品種、相同到(dao)期日的(de)行權(quan)(quan)價較高的(de)認(ren)購(gou)期權(quan)(quan)。

48.牛市(shi)認(ren)沽(gu)期權價差策略，指買(mai)入(ru)行(xing)權價較低(di)的認(ren)沽(gu)期權的同時，又賣出一個同一品種、相同到期日的行(xing)權價較高的認(ren)沽(gu)期權。

O

49.歐式期權，指期權權利(li)方(fang)只(zhi)能(neng)在到期日行權的期權合約。

P

50.配對認(ren)沽期(qi)權，指為建立(li)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的頭寸而同一天(tian)買入的股(gu)票(piao)和相對應數量(liang)的認(ren)沽期(qi)權。買入認(ren)沽期(qi)權，作為保(bao)險，既可以避免股(gu)票(piao)下跌帶(dai)來(lai)的損失，也能享有股(gu)價上(shang)漲帶(dai)來(lai)的收益。

51.平值，指期(qi)權的(de)行權價(jia)格(ge)等于合約(yue)標的(de)市(shi)場價(jia)格(ge)的(de)狀態。

Q

52.期權合約, 指一種規定期權購買者在未來特定時間可以行使某項權利(li)的合約。

53.期權價值，包括兩個部(bu)分(fen)：一是內在價值，二是時間價值。

54.期(qi)權(quan)種類(lei)，也(ye)稱期(qi)權(quan)類(lei)型，分為認(ren)購期(qi)權(quan)和認(ren)沽期(qi)權(quan)。

55.期(qi)(qi)權(quan)(quan)組合，指將(jiang)期(qi)(qi)權(quan)(quan)在到期(qi)(qi)日(ri)、數量(liang)、行權(quan)(quan)價和(he)期(qi)(qi)權(quan)(quan)類型作(zuo)以(yi)組合，形成新的金融(rong)工具．以(yi)達到規避風(feng)險、保值增值的目的。

56.期權(quan)平價(jia)(jia)關(guan)系(xi)，指(zhi)具(ju)有相同的行權(quan)價(jia)(jia)與(yu)到期日的認購期權(quan)和認沽(gu)期權(quan)的價(jia)(jia)格之間所必然存在的基本(ben)關(guan)系(xi)。

57.強(qiang)行(xing)平(ping)倉(cang)，指某(mou)些情形(xing)下，通知(zhi)投資者在規定(ding)時(shi)(shi)間內(nei)自行(xing)執(zhi)行(xing)平(ping)倉(cang)要(yao)求，對投資者未在規定(ding)時(shi)(shi)限內(nei)執(zhi)行(xing)完畢(bi)的，則剩余部(bu)分強(qiang)制執(zhi)行(xing)。

58.權(quan)(quan)(quan)利金，指期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)合約的市場價(jia)格，期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)權(quan)(quan)(quan)利方(fang)將權(quan)(quan)(quan)利金支付給期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)義務方(fang)，以(yi)此獲得期(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)合約所賦(fu)予的權(quan)(quan)(quan)利。

59.權證(zheng)(zheng)(zheng)，是指標的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券發(fa)(fa)(fa)行人(ren)或(huo)其(qi)以(yi)外的(de)第(di)三人(ren)發(fa)(fa)(fa)行的(de)，約(yue)定持有(you)人(ren)在(zai)(zai)規定期(qi)間內(nei)或(huo)特定到期(qi)日，有(you)權按約(yue)定價(jia)格向(xiang)發(fa)(fa)(fa)行人(ren)購買或(huo)出售標的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券，或(huo)以(yi)現金(jin)結(jie)(jie)算方(fang)式收取(qu)結(jie)(jie)算差價(jia)的(de)有(you)價(jia)證(zheng)(zheng)(zheng)券。權證(zheng)(zheng)(zheng)與股(gu)票期(qi)權在(zai)(zai)創設主體、行權效果、創設形(xing)式以(yi)及投資策略等方(fang)面有(you)著明顯(xian)的(de)區別(bie)。

R 8

60.Rho值，指無風險(xian)利(li)率變化對期權價(jia)格的影響程度(du)。Rho=期(qi)權(quan)價格的(de)變化／無風險(xian)(xian)利率(lv)的(de)變化。市場無風險(xian)(xian)利率(lv)與認購期(qi)權(quan)價值為正相(xiang)關，與認沽(gu)期(qi)權(quan)為負相(xiang)關。

61.認購期(qi)權（Call Option），指(zhi)約(yue)定期權(quan)權(quan)利方有權(quan)在約(yue)定時間以(yi)約(yue)定價格從(cong)義務(wu)方手(shou)中買入約(yue)定數量的(de)合約(yue)標的(de)證券的(de)合約(yue)。

62.認沽期權（Put Option），指約(yue)(yue)定(ding)(ding)(ding)期(qi)權(quan)權(quan)利(li)方有權(quan)在約(yue)(yue)定(ding)(ding)(ding)時間以(yi)約(yue)(yue)定(ding)(ding)(ding)價(jia)格將約(yue)(yue)定(ding)(ding)(ding)數量的(de)合約(yue)(yue)標的(de)證券賣給(gei)期(qi)權(quan)義務方的(de)合約(yue)(yue)。

S

63.時間價(jia)(jia)值(zhi)，指在期權(quan)剩余有效期內，合(he)約標(biao)的(de)價(jia)(jia)格變動有利(li)(li)于期權(quan)權(quan)利(li)(li)方的(de)可能性。時間價(jia)(jia)值(zhi)和內在價(jia)(jia)值(zhi)共同(tong)構成期權(quan)的(de)總價(jia)(jia)值(zhi)。

64.實(shi)物交割，指在期權(quan)合(he)約到期后(hou)，認購期權(quan)權(quan)利(li)方(fang)支付現金(jin)(jin)買入(ru)合(he)約標(biao)的，義(yi)務方(fang)收入(ru)現金(jin)(jin)賣(mai)出(chu)合(he)約標(biao)的；或認沽期權(quan)權(quan)利(li)方(fang)賣(mai)出(chu)合(he)約標(biao)的收入(ru)現金(jin)(jin)，義(yi)務方(fang)買入(ru)合(he)約標(biao)的并支付現金(jin)(jin)。

65.實值，指認購期權(quan)的(de)行(xing)權(quan)價(jia)(jia)格低(di)于合(he)約標的(de)市場(chang)價(jia)(jia)格，或者認沽期權(quan)的(de)行(xing)權(quan)價(jia)(jia)格高于合(he)約標的(de)市場(chang)價(jia)(jia)格的(de)狀態。

66.實(shi)值(zhi)認(ren)(ren)購期權，指行權價(jia)格低于合(he)約(yue)標的(de)市(shi)場價(jia)格的(de)認(ren)(ren)購期權。

67.實值認沽(gu)期(qi)權，指行權價格高于合約標的市場價格的認沽(gu)期(qi)權。

68.損(sun)(sun)益圖(tu)，是(shi)用來刻畫期權到期時(shi)標的(de)股(gu)價(jia)、期權價(jia)格(ge)與(yu)損(sun)(sun)益之(zhi)間關系的(de)示意(yi)圖(tu)，可以直(zhi)觀地(di)了解標的(de)股(gu)價(jia)與(yu)期權內在價(jia)值之(zhi)間的(de)關系。使用損(sun)(sun)益線可以大大提高期權使用者匹配期策(ce)略與(yu)投(tou)資目(mu)標的(de)能力。

T

69.Theta值，指到(dao)期(qi)時間變化(hua)對期(qi)權價值的(de)影響程度。Theta=期(qi)權價值變化/到期時間變化。到期期限與認購、認沽期權價值均(jun)為正(zheng)相關關系。

70.套利(li)，指為了無(wu)風險盈利(li)，同(tong)時(shi)買入(ru)和賣(mai)出合(he)約標(biao)的相同(tong)的同(tong)種類型的期權的頭寸。

71.套期保(bao)(bao)值，指一(yi)種(zhong)通過一(yi)項(xiang)交易(yi)對沖另一(yi)已有頭寸的風(feng)險，以限制投(tou)資虧損的保(bao)(bao)守投(tou)資策略(lve)。

72.條式(shi)策略（Strip），指買(mai)入(ru)一份(fen)認(ren)(ren)購期(qi)(qi)權，同時(shi)買(mai)入(ru)兩份(fen)認(ren)(ren)沽期(qi)(qi)權，這里(li)的(de)認(ren)(ren)購期(qi)(qi)權和(he)認(ren)(ren)沽期(qi)(qi)權具有相同的(de)行權價和(he)到期(qi)(qi)日。

73.頭寸，指在一個(ge)賬(zhang)戶(hu)或(huo)策略中的特定的證券。

74.投(tou)資者分級(ji)，指根據(ju)投(tou)資者風(feng)險承受能(neng)力和專業知識情況，對投(tou)資者交(jiao)易的權限和規模進行分級(ji)管理。

75.投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)適當(dang)性管理，指證券公(gong)司(si)在向投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)提供產(chan)(chan)品或(huo)服務時，應(ying)當(dang)了(le)解投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)相關(guan)情況并評(ping)估其風險承(cheng)受能力，了(le)解擬(ni)提供給投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)產(chan)(chan)品或(huo)服務的(de)相關(guan)信息(xi)，并據此向投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)提供與其風險承(cheng)受能力相匹配的(de)產(chan)(chan)品或(huo)服務等內容。

76.禿鷹式策略，指分別賣出(買入)兩種不同行權(quan)價的期權(quan)，同時分別買入(賣出)較低與(yu)較高行權(quan)價的期權(quan)。

V

77.Vega值，指合(he)約標的(de)(de)證券價格波動率變化對期權價值的(de)(de)影響程度。Vega=期(qi)權價值變化(hua)/波(bo)動(dong)率的變化。波(bo)動(dong)率與(yu)認購、認沽期(qi)權價值均為正相關關系。

W

78.維持保證(zheng)金(jin)，指投(tou)資者(zhe)在保證(zheng)金(jin)賬戶中(zhong)確保合(he)約履行的資金(jin)，是已被合(he)約占用的保證(zheng)金(jin)。

79.未來(lai)波動(dong)率，指(zhi)對期(qi)權有效期(qi)內(nei)投資回報率波動(dong)程度(du)的(de)度(du)量，無法(fa)事先精確計(ji)算，只能(neng)通過各種(zhong)辦法(fa)得到估計(ji)值。

80.無保護期權，又稱“裸賣空”，是一種(zhong)期(qi)權(quan)(quan)空(kong)頭(tou)頭(tou)寸，若(ruo)是認(ren)購期(qi)權(quan)(quan)空(kong)頭(tou)，投資(zi)者(zhe)（賣方）本身并未(wei)持有合約標的股票。若(ruo)是認(ren)沽期(qi)權(quan)(quan)，投資(zi)者(zhe)（賣方）不(bu)持有購買(mai)標的股票的現(xian)金。

81.無(wu)風(feng)險利率(lv)(lv)，指將資金投(tou)資于(yu)某(mou)一項(xiang)沒(mei)有任何風(feng)險的(de)投(tou)資對(dui)象而能得到的(de)利息(xi)率(lv)(lv)。

X

82.現(xian)金(jin)交割，指(zhi)買(mai)賣雙(shuang)方(fang)按照(zhao)結算價(jia)格以現(xian)金(jin)的形式支付價(jia)差，不涉及合約標(biao)的轉讓。

83.限(xian)倉(cang)(cang)，指(zhi)對投資者(zhe)的(de)持倉(cang)(cang)數(shu)量進行限(xian)制(zhi)，規定投資者(zhe)可以持有的(de)、按單邊(bian)計算的(de)某一合約(yue)(yue)標的(de)所有合約(yue)(yue)持倉(cang)(cang)（含備兌開倉(cang)(cang)）的(de)最(zui)大數(shu)量。

84.限(xian)購，指規定(ding)個人投資者買入期權開倉(cang)的資金規模不得超過(guo)其在(zai)證(zheng)券賬戶(hu)資產的一定(ding)比例。

85.行(xing)權(quan)(quan)價(jia)格，指按期權(quan)(quan)合約(yue)規定，期權(quan)(quan)權(quan)(quan)利(li)方行(xing)權(quan)(quan)時適用的(de)合約(yue)標(biao)的(de)交易價(jia)格。

86.行權價(jia)格間距，指基于同一合約(yue)標(biao)的的期權合約(yue)相鄰兩個行權價(jia)格的差。

87.熊市價差策略，指買入一(yi)份期(qi)權(quan)，同(tong)時賣出一(yi)份同(tong)一(yi)合約標(biao)的(de)(de)、相同(tong)到期(qi)日的(de)(de)行權(quan)價更低的(de)(de)期(qi)權(quan)。

88.熊市(shi)認(ren)購(gou)期權(quan)價差策略，指買入行權(quan)價較高的(de)認(ren)購(gou)期權(quan)，同(tong)時賣出同(tong)一品種、相同(tong)到期日(ri)的(de)行權(quan)價較低(di)的(de)認(ren)購(gou)期權(quan)。

89.熊(xiong)市認沽(gu)期權(quan)(quan)價(jia)差策略，指買入(ru)行權(quan)(quan)價(jia)較高的認沽(gu)期權(quan)(quan)，同(tong)時賣出同(tong)一品種、相同(tong)到期日的行權(quan)(quan)價(jia)較低的認沽(gu)期權(quan)(quan)。

90.虛值，指認購(gou)期(qi)權的行權價格(ge)高于合約標的市場價格(ge)，或者認沽期(qi)權的行權價格(ge)低于合約標的市場價格(ge)的狀態。

91.虛值(zhi)認購期權(quan)，指行(xing)權(quan)價(jia)格(ge)高于(yu)合(he)約標的市(shi)場價(jia)格(ge)的認購期權(quan)。

92.虛值認沽期(qi)權(quan)，指行權(quan)價(jia)格低(di)于合(he)約標的市場價(jia)格的認沽期(qi)權(quan)。

Y

93.隱含波動率(lv)，指期(qi)權市場投資(zi)者在進行期(qi)權交易時(shi)對未來波動率(lv)的認(ren)識，且該認(ren)識已反映(ying)在期(qi)權的定價過程(cheng)中。

94.盈虧平(ping)衡點，指期權(quan)投資者實(shi)現投資收益為零時標的(de)證券的(de)價格。

95.有(you)限(xian)損失性，是指期權(quan)(quan)買方（權(quan)(quan)利方）的損失有(you)限(xian)，即買方需要支付權(quan)(quan)利金(jin)，但最大損失也(ye)就(jiu)是權(quan)(quan)利金(jin)。

96.預(yu)期(qi)(qi)(qi)波動率(lv)，指(zhi)運用統計(ji)推斷(duan)方法對實際波動率(lv)進行預(yu)測得到(dao)的結果(guo)，可用于(yu)期(qi)(qi)(qi)權(quan)定(ding)價模型，確定(ding)期(qi)(qi)(qi)權(quan)的理論價值。

Z

97.轉換套(tao)利，指一種(zhong)無風險的(de)套(tao)利，涉及買入(ru)合約標的(de)，買入(ru)一張(zhang)認沽(gu)期權，并且賣出一張(zhang)認購(gou)期權，這些期權具有同(tong)等條件，同(tong)時(shi)買入(ru)一份(fen)相(xiang)(xiang)應到期日相(xiang)(xiang)同(tong)的(de)期貨合約。

98.組(zu)合(he)(he)策略，是指期(qi)權投(tou)資者(zhe)可(ke)以根據對未(wei)來標(biao)(biao)的(de)證券的(de)預(yu)期(qi)，結(jie)合(he)(he)各(ge)自(zi)的(de)風(feng)險(xian)收益偏好，通過不(bu)(bu)同(tong)(tong)的(de)期(qi)權品種(zhong)、期(qi)權和標(biao)(biao)的(de)證券的(de)組(zu)合(he)(he)等，形成不(bu)(bu)同(tong)(tong)盈虧(kui)分布(bu)特(te)征的(de)組(zu)合(he)(he)，以實(shi)現(xian)投(tou)資目的(de)